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Brasil saca las stablecoins del eFX: qué cambia el 1 de octubre

28 sept
5 min de lectura

Brasil no prohibió las stablecoins. Prohibió usarlas como atajo. Desde el 1 de octubre, quien liquide pagos internacionales en USDT o USDC tendrá que hacerlo con licencia, trazabilidad y límites, o no hacerlo.


Este jueves 1 de octubre entra en vigor la Resolución BCB 561 del Banco Central de Brasil. La norma, publicada el 30 de abril, prohíbe que los proveedores de eFX usen stablecoins, bitcoin u otros criptoactivos para liquidar el tramo internacional de un pago. El eFX es el régimen brasileño para pagos internacionales digitales de bajo monto y alto volumen: comercio electrónico transfronterizo, suscripciones, remesas y cuentas globales. En otras palabras, una remesadora ya no podrá tomar reales de un cliente, convertirlos a USDT y liquidar al otro lado en blockchain (CoinDesk).


Los titulares hablaron de una "prohibición de stablecoins". Es una lectura equivocada, y para una fintech o empresa de pagos que opera en LATAM la diferencia importa mucho. Brasil no está cerrando la puerta a las stablecoins. Está decidiendo por qué puerta deben entrar.


Qué prohíbe exactamente la Resolución 561


La norma modifica la Resolución BCB 277, que creó el régimen eFX. Desde octubre, la liquidación entre un proveedor de eFX y su contraparte en el extranjero solo puede hacerse por dos vías: una operación de cambio tradicional o una cuenta en reales de no residente (Ledger Insights).


Lo que no cambia:

  • Las personas y empresas pueden seguir comprando, vendiendo, guardando y transfiriendo stablecoins a través de proveedores autorizados.

  • Las Sociedades Prestadoras de Servicios de Activos Virtuales (SPSAV) con licencia pueden seguir haciendo pagos internacionales con stablecoins bajo la Resolución BCB 521.


Hay además dos fechas que cualquier proveedor en Brasil debe tener en el calendario. Las instituciones ya autorizadas deben actualizar su registro antes del 30 de octubre de 2026. Las que operan eFX sin autorización tienen hasta el 31 de mayo de 2027 para pedir licencia o salir del mercado (The Paypers).


Por qué lo hizo el Banco Central


Hay dos motivos, uno de volumen y otro de control.

El volumen es enorme. Entre agosto de 2019 y diciembre de 2025 se declararon 1.58 billones de reales en operaciones cripto en Brasil, y 1.13 billones, el 71%, fueron stablecoins. USDT concentra el 88.7% de ese segmento (iProUP). El mercado cripto brasileño mueve entre 6 mil y 8 mil millones de dólares al mes, y cerca de 90% de ese volumen es en stablecoins (CoinDesk). Para un banco central, eso ya no es un nicho.


Es un mercado cambiario paralelo.

El control es el segundo motivo. El eFX fue diseñado para pagos pequeños, y la CPI de las Apuestas documentó fraudes con CPF falsos en remesas eFX. El propio Banco Central había anunciado cambios estructurales al modelo desde junio de 2024 (Finsiders Brasil). Liquidar en blockchain, fuera de la vista del sistema cambiario, era justo el punto ciego que el regulador quería cerrar.


La otra mitad de la historia: la Resolución 521


La 561 no se entiende sin la 521, vigente desde el 2 de febrero de 2026. Esa norma trata las operaciones con activos virtuales que cruzan fronteras como operaciones de cambio, y las somete a las mismas reglas del mercado de divisas. Las obligaciones de reporte arrancaron el 4 de mayo (RTM).


El detalle operativo que más importa para empresas de pagos: un pago o transferencia internacional con activos virtuales tiene un límite de 100 mil dólares cuando la contraparte no es una institución autorizada para operar en el mercado de cambios (Lefosse). Las transferencias hacia wallets autocustodiadas (wallets que controla directamente el usuario, sin intermediario) también exigen identificar al titular y verificar el origen y el destino de los fondos.


Juntas, las dos resoluciones dibujan un mapa claro:

Canal

¿Puede liquidar en stablecoins?

Condición

Proveedor eFX (Res. 277/561)

No, desde el 1 oct 2026

Solo cambio tradicional o cuenta en reales de no residente

SPSAV autorizada (Res. 521)

Sí

Tratado como cambio; reporte y trazabilidad; tope de USD 100 mil si la contraparte no está autorizada

Usuario final vía plataforma autorizada

Sí (compra, venta, custodia, envío)

Identificación en envíos a wallets autocustodiadas



Qué significa para tu empresa

  • Si operas en Brasil como eFX y liquidas en USDT o USDC, tu modelo cambia esta semana. Tienes dos caminos: regresar a cambio tradicional o cuentas en reales de no residente, o separar el negocio cripto en una SPSAV con licencia. Empresas como Nomad y Braza Bank, que integraron liquidación en stablecoins, están en este grupo.

  • Si eres el socio extranjero de un proveedor brasileño, revisa tus contratos. Tu contraparte ya no podrá pagarte en stablecoins bajo el eFX, y eso cambia tiempos de liquidación, costos y necesidades de liquidez en tu tesorería.

  • Si eres emisor o distribuidor de stablecoins, tu cliente en Brasil ya no es "cualquier fintech". Es una SPSAV autorizada o un banco con licencia de cambio. La distribución en Brasil pasa por instituciones reguladas.

  • Si operas en México, lee esto como un adelanto. Lo que Brasil hizo es separar el pago con stablecoins del régimen cambiario simplificado y meterlo en un carril con licencia, reporte y límites. Es razonable esperar que otros reguladores de la región sigan una lógica parecida: trazabilidad primero y después permiso. Diseñar hoy la conciliación, el KYC de contrapartes y el reporte como si ya fueran obligatorios es más barato que rehacer el flujo después.


Cierre: un carril, no un muro

Leer la 561 como un golpe contra las stablecoins es no ver el panorama completo. Brasil es, junto con México y Argentina, uno de los mercados de stablecoins más grandes de América Latina, y su banco central no está tratando de frenarlo. Está obligando a que ese volumen pase por un canal que puede ver, medir y supervisar. El mensaje para la industria es incómodo, pero es útil: el arbitraje regulatorio en pagos transfronterizos con stablecoins se está acabando, y la ventaja competitiva ahora va a estar en quién tiene las licencias, las alianzas bancarias y la infraestructura de cumplimiento correctas.


Las empresas que construyeron su propuesta sobre "liquidamos en USDT y nos saltamos el cambio" tienen un problema. Las que construyeron sobre eficiencia real (liquidación 24/7, menos intermediarios, mejor manejo de liquidez) dentro del marco regulatorio tienen, desde este jueves, menos competencia informal.



Publicado por Stablecoins Americas · 28 septiembre 2026



Fuentes

 
 
 

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